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人民币贬值拉大价差 钢铁库存靠出口化解

 在国内钢铁需求缓慢增长的同时,国内巨大的钢材库存似乎找到了新的出口。在钢材价格不断下滑以及人民币贬值的情况下,国内钢材价格更加具备出口优势。

    从2013年12月份至今,国内钢材出口连续5个月回升,逐渐从500万吨级别上升至800万吨级别。今年5月份的出口量更是创历史新高,同比增幅接近50%。

    出口或贡献短期需求增量

    国家统计局数据显示,5月份钢材产量9682万吨,钢材日均产量为312.3万吨,同比增长6.1%,创年内新高;5月份粗钢产量7043万吨,同比增长2.6%,1~5月粗钢产量3.43亿吨,同比增长2.7%。

    其中,钢材出口量较为值得关注,据海关总署统计,今年5月我国出口钢材807万吨,环比增加53万吨,同比增长49.2%;1~5月我国钢材出口3394万吨,同比增长33.6%。

    5月中国钢铁产品出口创纪录新高,出口量高达807万吨,这一数字已经远超2008年的历史高点770万吨。

    高盛研究认为,年初至今中国钢铁净出口年度同比增长42%,这大部分归功于5月钢铁出口的激增。这主要由于年初以来国内产能过剩、需求疲软和贸易商的去库存化,使得国内市场钢铁的价格远低于国外。

    长江证券研报还认为,同比增幅较大主要是国内钢材低价优势和国外需求的缓慢复苏。5月钢材出口均价789.73美元/吨,同比跌幅达12.74%,今年4月至5月国内外钢价差同比不断加大,而人民币贬值则进一步拉大国内外钢价实际价差;4月至5月美国等海外经济继续缓慢恢复,一定程度上有利于拉动我国钢材出口同比增长。

    而据国金证券测算,同比看,出口贡献了50%的需求增量,以及短期全部的需求增量。

    有分析人士指出,出口价格的大幅下跌也显示出口竞争激烈,而人民币贬值是否能够持续尚不确定,因此出口能否进一步好转还将看外需能否继续复苏。

    不过,高盛还预计,今年7、8月份,中国的钢铁出口量将继续增加。

    “虽然国内钢厂盈利能力短期难以改善,但目前成本价格的降低带来了一定盈利能力的改善,与5月份的产量相比,6月份会持平或小幅增加。”华北一大型钢厂负责人对《第一财经(微博)日报》称。

    成本下跌压制钢价反弹

    虽然出口量同比涨幅近50%,但价格却下跌了超过10%。今年以来,铁矿石、焦炭等原材料大幅下跌,虽然能够支撑钢铁产量保持高位,但是却压制钢价反弹。

    钢厂的原材料价格较年初大幅下滑,据《第一财经日报》记者测算,国内铁矿石价格从年初的900元/吨,下跌至6月初的670元/吨,跌幅达到25%;焦炭也从年初的1530元/吨下跌至6月初的1140元/吨,跌幅超过25%。

    “5月铁矿石以及其他钢铁原材料维持下跌趋势,成本的下降使钢厂的边际生产利润处于相对高位,也支撑着粗钢产量创历史新高,并有望在6月维持相对高产量,而这种供给压力依旧压制钢价反弹。”一位钢铁行业分析人士表示。

    此外,由于近期国内对铁矿石等商品融资骗贷的调查,并蔓延至铜、大豆等大宗商品,波罗的海干散货指数利空不断。波罗的海干散货指数(BDI)在上周连续大跌三天,每天跌幅逾3%,暴跌至上周五的906点,创12个月低位。

    普氏能源在向记者提供的研报中指出,随着中国国内的价格继续疲软,出口价格将下降。为了把夏季的淡季风险最小化,所有钢材种类的贸易商继续强调会在6月份减少库存。

    普氏能源还认为,6月份的调查表明,中国的钢铁行业现在已经进入了夏季,这一季节的需求基本不会增长。与上个月不同,随着贸易商和钢厂继续最小化库存,长钢和扁钢产品贸易商均预计价格会下降。

    不过,钢厂的高产量似乎难以维持,去年开始的钢铁行业固定资产投资增速明显下降。据国家统计局数据,今年前5个月,黑色金属冶炼及压延行业投资同比下降12.8%。

    中国钢铁协会日前在其网站发表分析文章指出,从供应方面看,中国钢铁行业已经不具备粗钢产量持续大幅增长的动力和条件。未来,粗钢产量呈现低速增长,甚至个别年份的负增长,或将成为钢铁行业供应面的新特点。

    从目前全国库存来看,据西本新干线监测数据,截至6月6日,全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量为1391.37万吨,总体已连续十四周出现下降,累计降幅达32.9%,库存水平较去年同期已下降21.24%。

    虽然来自库存压力已有所降低,但就价格而言,长江证券报告认为,低库存与钢价涨跌不存在一一对应的关系,供需格局改善(或预期)才是钢价上涨唯一驱动因素。
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